Реформа пенсионной системы в Швеции
Швеция начала пенсионную реформу в 1995 году. Новая система является многоуровневой. Первый уровень, обязательный – распределительная система, основанная на принципе установленного взноса; второй уровень, обязательный – накопительная система; третий уровень, необязательный – профессиональные и индивидуальные пенсионные сбережения.
Табл.1. Ставки взносов для пенсионных сбережений, установленные c 1999 года
Ставка взноса: всего 18.5 %. В том числе взнос в распределительную систему – 16.0%, взнос в накопительную систему – 2.5%.
Первый уровень. Реформа предполагает гарантированный минимум пенсии. Взносы делаются как работодателями, так и работниками. 16% направляются в распределительную систему.
Взносы фиксируются на условных пенсионных счетах и индексируются в соответствии со средним ростом заработной платы. Пенсии начисляются по актуарной формуле без учета различий в уровне смертности среди мужчин и женщин.
Пенсионный возраст для мужчин и для женщин равен 65 годам, хотя некоторые могут получать частичную пенсию с 60 лет. В реформированной системе участвуют все работники, начиная с 1938 года рождения. Их пенсии будут рассчитаны на основе формулы, в которой учитываются элементы старой и новой систем. Это было возможно, так как Швеция вела персонифицированный учет доходов граждан в течение многих лет и в настоящий момент в состоянии сделать пересчет накопительных счетов с самого начала трудового стажа каждого из работников, выходящих на пенсию.
Второй уровень. Накопительная система начала работать в 1999 году, первые взносы по новым правилам были сделаны 01.01.2001. Ставка взноса в накопительную систему установлена на уровне 2.5%.
Взносы собираются централизовано налоговыми органами и направляются в правительственное управление. Общие активы накопительной системы распределяются между несколькими фондами с разными инвестиционными политиками. Каждый участник системы может помещать свой взнос в различные фонды, их число не ограничивается (около 500). Первые выплаты были произведены в 2003 году, когда вышли на пенсию работники 1938 года рождения. Переход на новую систему осуществляется постепенно. Полностью под ее действие подпадают работники 1954 года рождения и моложе. Те, кто родились в 1938 году будут получать 20% пенсии из новой системы и 80% – из старой. Пропорция изменяется ежегодно с шагом 5%.
Чтобы понять шведскую модель, необходимо иметь ввиду, что эта система состоит из двух периодов – периода накопления капитала и периода страхования. В течение первого периода люди работают и делают отчисления в план из своих доходов. Их взносы направляются на индивидуальные финансовые счета с тем, чтобы стать частью инвестиционного портфеля. Способ, которым это происходит в Швеции, отличает ее от других стран, имеющих обязательную накопительную пенсионную систему.
Второй период начинается с момента выхода на пенсию. На этой стадии человек начинает изымать средства из системы по тем или иным правилам. Шведская модель похожа на английскую в том отношении, что и там и здесь все взносы и налоги собираются единым налоговым органом. Т.е., вся инфраструктура, необходимая для организации накопительной системы, уже существовала, и дополнительных издержек не возникло. В табл. 2 приведены основные черты шведской, английской, чилийской и австралийской систем.
Табл. 2. Сравнительные характеристики обязательных накопительных систем 4 стран.
|
Страна
|
Кто выбирает УК (управляющая компания)
|
Кто собирает взносы
|
Кто ведет счета/ рассылает отчеты
|
Число фондов/кто выбирает фонд
|
|
Чили, 1981
|
Работник
|
Частный менеджер (УК)
|
Частный менеджер (УК)
|
У каждой УК один фонд. Он становится фондом Работника
|
|
Австралия,
1992
|
|
Частный менеджер (УК)
|
Частный менеджер (УК)
|
Если у УК, выбранной работодателем, больше 1 фонда, работник может выбрать фонд
|
|
Великобритания, 1986
|
Работник
|
Налоговые власти
|
Частный менеджер (УК)
|
УК предлагает более 1 фонда; выбор за работником
|
|
Швеция,
1995-2000
|
Работник
|
Налоговые власти
|
Гос. агентство, являющееся частью организации социального обеспечения и действующее как «клиринговая палата» между участниками и фондами
|
Работник выбирает из нескольких сотен зарегистрированных взаимных фондов УК.
|
Управление системой осуществляется по принципу «клиринговой палаты». Этот принцип появился как решение задачи по минимизации административных издержек новой системы. Для шведской модели это весьма актуально, поскольку участники могут инвестировать средства практически во все фонды, действующие на рынке, но на свой страх и риск. А раз так, то важно, чтобы участник имел возможность перевести средства из фонда в фонд в течение 24 часов.
Такая модель уже существовала на финансовом рынке в управляющих компаниях, имевших группу фондов и предлагавших такую услугу в пределах этой группы. В государственной клиринговой палате все индивидуальные сделки агрегируются в конце дня, и проводится итоговый расчет с конкретным фондом на сальдированной основе (покупки минус продажи). Цена сделки определяется исходя из величины активов фонда на момент операции. Клиринговая палата ведет все индивидуальные счета и имеет один агрегированный счет с каждым участвующим фондом. Фонды не имеют информации об индивидуальных участниках.
Такая система позволяет уменьшить административные расходы, источником которых являются ведение индивидуального учета доходов и маркетинга. При низком уровне взносов, она позволяет удерживать расходы на невысоком уровне. В первое время транзакционные издержки, возникающие при переводе средств из фонда в фонд, будут распределяться на всех участников. В основе такого подхода стоит тот факт, что только половина населения держала собственные деньги во взаимных фондах ко времени реформы и многим трудно сразу освоится с новой системой и сразу сделать выбор, отвечающий их требованиям к риску и доходности. Со временем может быть введено правило индивидуальной оплаты перевода средств сверх «нормального» уровня в течение года.
Клиринговая палата – это составная часть администрации социального обеспечения, хотя у нее есть отдельный совет директоров и собственный исполнительный директор. Ежегодный отчет, суммирующий финансовое состояние участника по обоим уровням – распределительному и накопительному относится к компетенции администрации социального обеспечения. Выплата пенсий также будет осуществляться через эту систему. Она получила название Администрация пенсионных взносов.
Гарантии. Шведская система не имеет никаких дополнительных гарантий в отношении доходности инвестиций. Нет и каких-либо особых форм регулирования, кроме тех, которые уже существуют на финансовом рынке. Такой подход обусловлен целью предоставить участникам большой выбор фондов. Те же, кто хотят гарантировать свои доходы, например, инвестируя в индекс, могу выбрать соответствующий их взглядам фонд или группу индексных фондов.
Администрация пенсионных взносов была создана в 1998 году. До того деньги, поступавшие во второй уровень пенсионной системы с 1995 года, накапливались в специальном переходном фонде. В сентябре 2000 года накопленные средства переводятся в фонды, выбранные к этому времени участниками. Пенсионная система – интегральная часть системы социального обеспечения. В этой концепции Агентство социального обеспечения заключает контракты с управляющими фондов и страховщиками. Функции Администрации пенсионных взносов:
- заключать контракты с фондами, желающими принять участие в системе;
- осуществлять агрегированные покупки у фондов-участников;
- собирать и распространять информацию о стоимости долей участников на ежедневной основе;
- вести индивидуальные счета;
- предоставлять страховые продукты, установленные законом.
Администрация пенсионных взносов взаимодействует с другими государственными организациями, используя их ресурсы и услуги:
- национальные налоговые власти для сбора взносов$
- Национальное долговое бюро для инвестирования средств в течение переходного периода между сбором взносов и установлением индивидуальных прав (т.е. до определения величины налогов за год)$
- Национальный совет социального обеспечения, куда предоставляются сведения о новых взносах, и который выпускает и распространяет ежегодные отчеты участникам;
- Местные бюро социального обеспечения для работы с клиентами.
Между началом сбора взносов и установлением прироста на счете пройдет почти два года и до этого момента деньги на счетах будут находиться в среднем 18 месяцев. С этой целью создается промежуточный фонд при Национальном долговом бюро (Казначействе Швеции). Уровень доходности в этом фонде близок к ставкам, предлагаемым по государственному долгу.
Условия для участия фондов. В системе могут участвовать все инвестиционные фонды, имеющие лицензию на операции в Швеции, включая принадлежащие иностранцам и те компании Европейского союза, которые находятся под надзором органов своих стран. Кроме наличия лицензии, для участия в системе компании должны:
- зарегистрироваться и заключить договор;
- по требованию предоставлять информацию отдельным акционерам (от общей информации о фонде и его регулярных отчетах до индивидуальной о праве подписаться);
- дать согласие не брать комиссионных при выходе из фонда;
- предоставлять подробній отчет об административных расходах.
Поскольку система второго уровня является обязательной, то возникает вопрос, как поступать со взносами тех лиц, которые не хотят выбирать конкретный фонд. Для этой группы был организован отдельный фонд со смешанным портфелем облигаций и акций как национальных, так и зарубежных компаний. Политика управления этим портфелем будет определяться Советом директоров фонда при соблюдении общих ограничений на доли отдельных компонентов.
Опыт с начала осуществления модели показывает:
- разослано 4,4 млн «пакетов для выбора»;
- 2,8 млн. вернулись с активным выбором (65%);
- Половина тех, кто сделал «пассивный» выбор, будут «выбирать позже»;
- 61% от начальных активов в размере 7 млрд. евро инвестированы в фонды акций (больше, чем ожидалось).
Национальный совет социального страхования устанавливает и регистрирует взносы, а также рассылает отчеты. Это делается на основании информации налоговых органов и других источников информации. Затем эта информация передается в учетную систему клиринговой палаты Национальной администрации взносов. В конце года информация о состоянии индивидуальных счетов передается обратно на счета Национального совета социального страхования. Национальный совет социального страхования в конце года готовит и рассылает отчеты и информацию по обоим уровням пенсионной системы. Отчеты рассылаются в феврале-марте, и в этот период участники системы получают формальную возможность подтвердить выбор фонда или изменить его и отослать заполненную форму в Администрацию пенсионных взносов.
Таким образом, все участники системы делают хотя бы одну сделку в год. Национальный совет социального страхования несет ответственность за сбор статистики по всей системе и мониторинг ее деятельности.
Административные издержки по управлению активами. В течение первого года деятельности системы более 500 фондов зарегистрировались для управления активами. Их единственным клиентом является Администрация пенсионных взносов (АПВ). В основном? у него одна сделка в день с отдельно взятым фондом и обычно ее размер очень невелик по сравнению с общей суммой активов, управляемых от его имени.
С другой стороны на ежегодной основе переводятся большие суммы денег. Это связано с тем, что взносы, накапливающиеся в течение целого года, поступают единовременно. В таких условиях расходы по управлению активами очень невелики. АПВ использует специальную формулу с тем, чтобы поддерживать расходы по управлению активами на низком уровне. Ее основная идея сводится к тому, что управляющим компаниям разрешается взимать такие комиссионные, которые они взимают обычно, но они должны определенную сумму возвращать АПВ, если их административные расходы превысят определенную величину.
Общие издержки перехода на новую систему (финансирование из бюджета периодов ухода за детьми, нетрудоспособности, безработицы) оцениваются в 4.5% фонда оплаты труда.
offline
